不管人有没有「上岸」，气质必须先「上岸」

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一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，上岸上岸但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，上岸上岸那将错失经济繁荣，非常可惜。与之相类似的是，质必有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

须先我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。从货币是国家股权资本的视角看，不管国家发行货币就像企业发行股票。货币如何进入经济的过程非常重要，上岸上岸就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，质必它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。在面临金融危机时，须先这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

有意思的是，不管从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，不管货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，上岸上岸从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，上岸上岸同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。质必日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，须先则会导致通胀上升、货币贬值。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，不管而在本书的框架中，不管我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

基于我们提出的新微观基础，上岸上岸宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，上岸上岸由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，质必LOLR）救助法则（白芝浩规则，质必Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。